👉 Напомним, новый чат Иволги, для любых тематических обсуждений: https://t.me/ivolgavdo

Снижение ставки купона = снижение суммы размещений. Сейчас это так.

И март по сумме оказался хуже февраля. Хотя в конце-то февраля казалось, что тенденция набирает инерцию. Что эмитенты перестроились под новые жесткие правила, что инвесторы вновь понесли деньги в кассу ВДО.

Но произошел, похоже, только всплеск. Те из эмитентов, кто или не мог иначе, или слишком долго откладывал, массово заняли в феврале. На март желающих осталось меньше. Возможно, в апреле будет еще меньше.

При этом купоны новых размещений снизились. Совсем немного, с 26,5% до 26,4%, если рассчитывать их простое среднее. И волне заметно, с 29,5% до 27,6%, если считать средневзвешенное значение.

А это при неизменной КС (она с октября 21% без серьезных намеков на снижение) усиливает зависимость предложения от спроса. Которого, возможно, вновь недостаточно. Вокруг дефолты, инвесторы ищут высоких ставок на их покрытие. Но ставки развернулись в противоположном направлении.

Информация для квалифицированных инвесторов

🧮 Предварительные параметры второго выпуска облигаций СЗА (ВB-|ru|):
— 100 млн р.
— 3 года до погашения (call-оферты через 1 и 2 года)
— купонный период 30 дней
— купон / доходность: 28,5-29% / 32,5-33,2% годовых

🧮 Размещение в среду 2 апреля

Подробнее — в презентации эмитента и выпуска облигаций СЗА
А на новой неделе проведем с СЗА и видео-интервью

__________
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций СЗА:
🌐 по ссылке: ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

МФК Быстроденьги не только среди лидеров бизнеса и роста среди МФК. Но и снова на рынке облигаций!

Предварительные параметры нового выпуска:
— BB-.ru (https://raexpert.ru/releases/2024/jul17e)
— 250 млн р.
— 1-1,5 года до оферты put
— 29-29,5% — купон до оферты (месячный)
— Доходность / дюрация: 33,2-33,8% годовых / 0,9-1,2 года

❗️ Размещение 13 марта

🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций МФК Быстроденьги:
🌐 по ссылке: ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

PS. Иволга Капитал обоснованно ждет повышения кредитного рейтинга МФК Быстроденьги. Почему? Посмотрите презентацию или свежий эфир с финдиректором Группы Яковом Ромашкиным. И там, и там об этом много.

🧱 4 марта 🧱 ПАО АПРИ 🧱 BBB- 🧱 1 млрд р. 🧱 Купон / доходность / дюрация — 32,0% / 37,1% / 0,9 года

__________
Скрипт размещения:
— Полное / краткое наименование: АПРИ БО-002Р-09 / АПРИ 2Р9
— ISIN: RU000A10AZY5
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

Время приема заявок 4 марта:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)

❗️ Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
❓ Исполнение заявок без предварительной подачи и подтверждения непредсказуемо

__________
🖍 Подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций ПАО АПРИ:
🌐 по ссылке: ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

АПРИ. Предварительные параметры выпуска облигаций:

- BBB-
- 1 млрд р.
- Купон / доходность / дюрация — 32,0% / 37,1% / 0,9 года

Дата размещения: 4 марта


Подробности — на слайдах презентации 👇👇👇


Подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций ПАО АПРИ:
— по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
— или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

МФК Быстроденьги снова на рынке!

Предварительные параметры выпуска облигаций:
— BB-.ru
— 250 млн р.
— 1-1,5 года до оферты put
— 29-29,5% — купон до оферты (месячный)
— Доходность / дюрация: 33,2-33,8% годовых / 0,9-1,2 года

Размещение 6 — 11 марта

🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций МФК Быстроденьги:
🌐 по ссылке: ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

PS. Иволга Капитал обоснованно ждет повышения кредитного рейтинга МФК Быстроденьги. Почему? См. 👇 слайд презентации с нормативами.

Первое из очевидного – максимум по купону. • В январе средний первый купон находящихся на первичном размещении высокодоходных облигаций составил 25,6%. +0,6 п.п. к декабрю.

• Эталоны щедрости – АПРИ и Ойл Ресурс, купоны 34% и 33%. Они же – половина суммы январских размещений (893 млн и з 1,7 млрд р.)

Размещение АПРИ завершено и повтора эксперимента с 34% не ожидается. Размещения Ойл Ресурса хватит на февраль, и всё. Уже в феврале, тем более, в марте ставки должны поползти вниз.

Особенно если Банк России в день влюбленных не будет делать больнее, чем есть.

Закономерность рынка облигаций – • сползание купонов и доходностей сопровождается ростом спроса.

Потому, • не февраль, так март – вероятный всплеск ВДО-размещений. От нынешней низкой базы – 1,5-2 млрд р. в месяц – рынку несложно и удвоиться, и утроиться.

К вопросу о неизбежности дефолтов. • Будет рефинансирование – дефолтов не будет (не без исключений, понятно). Дороговизна денег, сама по себе, к дефолтам не ведет, или ведет не быстро. Самый короткий путь к ним – невозможность привлекать новые деньги. Надеемся, эта проблема отодвигается.

💻 Производитель компьютерной техники RDW Computers | РДВ Технолоджи определил условия дебютного выпуска!

Основные предварительные параметры:
— BB-.ru
— 200 млн р.
— 1 год до оферты put
— Купон до оферты (квартальный):
    — 31% годовых первые 6 месяцев,
    — 30,5% годовых вторые 6 месяцев.
— Доходность / дюрация: 34,5% годовых / 0,9 года

💻 Размещение в четверг 23 января

💻 Подробнее — в презентации выпуска и эмитента.

Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций РДВ Технолоджи:
🌐 по ссылке: ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

• В декабре 2024 сумма размещений высокодоходных облигаций вновь оказалась скромной (к ВДО мы относим розничные облигации с кредитным рейтингом не выше BBB). Всего 1,7 млрд р.

Однако эти 1,7 млрд на в 1,7 раза больше, чем в антирекордном ноябре.

Примечательно, что, пусть от низкой базы, • сумма размещений увеличилась при резко выросшем купоне. Средний купон декабрьских размещений — 25,5% годовых.

Декабрь отметился сразу двумя знаковыми для ВДО-сегмента событиями. Одно не только для ВДО – это сохранение ключевой ставки на 21%. Оно вызвало резкий взлет котировок и падение доходностей на вторичных торгах облигациями. Второе – падение уже котировок крупнейшего (после Сегежи) эмитента в ВДО – Гарант-Инвеста.

Сохранение ключевой ставки не столько событие, сколько повод. Отойти от панических настроений и зажить хоть как-то. Тогда как околодефолтные торги Гарант-Инвестом симптоматичны. Не знаю, случится ли дефолт (рынок недвусмысленно намекает, что случится), но встряска в духе ВДО.

🟢 250 млн руб. 🟢 Ежемесячный купон 🔥 Ставка купона до оферты: 34% годовых 🟢 Срок до оферты: 1 год (360 дней) 🟢 Срок обращения: 4 года (1 440 дней) 🔥 Дюрациция / доходность: 0,9 года / 39,8% годовых

__________
— Полное / краткое наименование: АПРИ БО-002Р-08 / АПРИ 2Р8
— ISIN: RU000A10AG48
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

Время приема заявок 25 декабря:
с 10:00 до 13:30 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)

__________
❗️ Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
Исполнение заявок без предварительной подачи и подтверждения непредсказуемо

❗️ Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций ПАО АПРИ